33A.3u8

养老基金周年大考：平均回报2.54%，收益结构分化明显。去年8月，证监会下发批文，14家基金公司获准发行首批养老目标基金，公募基金正式介入个人养老金体系建设。一年时间过去，公募养老目标基金的总规模突破200亿元，投资者超过150万人，平均回报为2.54%，顺利通过周年大考。收益方面，养老目标基金成立以来的平均回报为2.54%，但收益结构分化明显。其中，中欧预见养老2035三年等6只产品的收益超过5%，有30只产品的收益不足2%，另有3只产品收益为负值。

与网络安全密切相关的还有操作系统。刘韵洁透露，我国推出的网络操作系统CONS，已在联通的A网上运行了半年多，覆盖200多个城市。在基础技术快速进步的同时，中国的未来网络生态仍有待培育。与会人士还认为，未来网络带宽有望实现智能化的“按需分配”，在这方面中国仍需大量技术研发。此外，未来网络要实现自动维护，更需要向人工智能方向跨越发展，这方面亟须率先突破。

美国大豆库存创下新高，可以说是美国“搬起石头砸自己脚”的典型例证。中国是美国大豆的最大出口国，据统计，美国每年年产大豆的60%都出口到了中国。但因为关税，中国进口商转而寻求从其他渠道，如巴西、阿根廷、俄罗斯等国进口大豆并逐渐减少美国大豆的进口；而美国也很难找到像中国这样能消化巨大库存量的替代市场。在这种情况下，尽管减产也受到天气因素影响，但出口量的快速减少依然推高了库存量，结果创下接近3000万吨的历史新高。

农银汇理基金从2009年开始，携手中国妇女发展基金会参与“大地之爱·母亲水窖”公益活动，向广大基金持有人倡导以电子对账单替代纸质对账单，凡农银汇理的基金持有人每订制一份电子对账单，农银汇理基金将拿出1元钱捐助“大地之爱”公益项目，用于修建“母亲水窖”，帮助贫困干旱地区妇女和群众解决饮水困难，支持国家西部大开发战略。

公路客运量短期所受影响较大，基本面及估值决定公司长期股价与机场类似，我们在复盘非典对公路行业的影响时，也发现4-5月公路的客运及货运量均受到了一定影响，并且客运相对来说受到的影响更为明显。从我们选取的几家高速公路上市公司03年的业绩来看，个股业绩受影响程度和其路产所处区位也具有一定相关性，例如位于江苏省的宁沪高速在非典疫情下所受影响较小，而粤高速A、深高速、华北高速均位于疫情感染程度较大的区域，因此业绩所受影响程度也比宁沪高速更大。从股价上来看，4-5月A股及港股的高速公路上市公司股价短期内均出现了一定程度的下跌，最大跌幅在5-20%之间，但是在7月之后A股和港股股价走势出现了较为明显的分化，我们认为可能的原因是港股估值处于低位，后期基本面改善后股价随之走高，而A股估值均在港股估值的5倍以上，即使后期疫情退去后，公司基本面的改善也无法支撑如此高的估值。也就是说，长期来看公路股的股价走势还是由业绩及估值水平两方面决定。

责任编辑：赵子牛对于高铁负债，需要的是直面中铁总的财务数据，进行有逻辑的客观分析，不能不假思索地做出与自己提供事实本身相矛盾的“高铁债务风险总体安全、合理、可控”、“稳赚不赔”的结论。文丨赵坚（北京交通大学经济管理学院教授、博士生导师，北京交通大学中国城镇化研究中心主任。）