三黑战刘玥
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融资方光控兴渝、增信方光大嘉宝为光大永明人寿关联方——中国光大控股有限公司（以下简称“光大控股”）控制的企业，光大控股与光大永明人寿同受中国光大集团股份公司控制，因此，融资方、增信方均为光大永明人寿关联方。此前，2017年6月23日，监管部门发布《关于进一步加强保险公司关联交易管理有关事项的通知》中，有关于穿透至信托计划基础资产权益持有人认定关联方及关联交易行为的要求。按照前述逻辑，基础资产持有人光大兴渝为光大永明人寿关联方，信托计划存量业务构成关联交易。光大嘉宝为信托计划提供保证担保，属于导致公司利益转移的交易活动，亦构成关联交易。
对于机器人Forest而言，设计的目标是追求最高的交易胜率。康晓阳解释道，就是根据人的经验给机器人挑选特征值。比如，强势股缩量回调后买入是一种常见的交易行为，也是交易胜率比较高的技术形态特征。康晓阳表示，在实际设置中，将强势股的形态特征值转换为机器人Forest可以读取数据，再结合其他市场类特征值进行综合判断。总体而言，机器学习根据特征值和结果寻找规律，摸索出一些特定的投资范式，形成对交易胜率的预测。“在投资策略上，我们选择预测交易胜率高的标的交易，构建投资组合。”
优信集团发布的2018年四季度财报显示，2018年优信累计成交量超80万辆，整体营收达33.2亿元，同比增长69.9%。根据第三方数据平台显示，优信在成交量方面依然稳坐国内二手车电商头把交椅。而在今年2月，瓜子二手车、毛豆新车网母公司车好多集团也宣布，已完成软银愿景基金投资的15亿美元新一轮融资。
可这些年，乾景园林似乎对主营业务以外的领域更感兴趣，比如金融、文旅、环保、交通，甚至还涉足公墓。2018年4月26日，乾景园林拟以现金41315.04万元收购汉尧环保控股股东、实际控制人张新朝、股东崔月先等7名股东合计持有的汉尧环保57.38%股权。根据张新朝等人的业绩承诺，汉尧环保2018、2019、2020年承诺净利润总额分别为不低于4500万元、6000万元、7500万元。乾景园林先期支付了1.8亿元，可在4个月后就发生了变故，其公告称“交易各方将对协议约定的业绩承诺、业绩补偿等事项开展进一步磋商，协商结果存在不确定性，业绩承诺可能存在变更或不能履行的风险”。
更有甚者，还有标的公司在2017年录得业绩亏损。例如，洪涛股份于2015年收购的上海学尔森文化传播有限公司（以下简称学尔森）录得净利润亏损3584.6万元；世纪鼎利于2017年初收购的北京佳诺明德教育咨询有限公司（以下简称佳诺明德）录得净利润亏损1986.6万元，后者目前已基本停止业务运营，上市公司后续将对所持股份进行处置。
随着资管新规的落地，将进一步加剧业内对融资难的预期。对此，熊钢表示：“从表面现象看一定是难的，但我们看到数据的真实性，没有看到数据的透明性，整体治理的透明对行业是一个好现象，从一部分的GP应该会更优质。同时，新规落地可以杀掉一批高杠杆的、不出钱的所谓‘独角兽’，或者仅以个别成功案例忽悠人的机构。这对整个VC或者PE生态环境的改善是极好的。”
